قدمت بيانات سبتمبر إشارة مختلطة. أفاد INDEC بارتفاع التصنيع 0.7% شهرياً والبناء 7.8%. التحسن موجود لكنه لا يكفي للقول إن الاقتصاد المنتج خرج من مرحلة الضعف.
على أساس سنوي انخفضت الصناعة 1.8% وتراجعت 2.6% خلال تسعة أشهر. هبطت عشرة من ستة عشر شعبة، منها الآلات والملابس والجلود والأحذية والسيارات.
كان البناء أفضل، إذ ارتفع 5.1% سنوياً و1.3% خلال تسعة أشهر. يشير ذلك إلى تعاف غير متساوٍ، حيث تستجيب بعض أنشطة الاستثمار قبل القطاعات المعتمدة على الاستهلاك.
يستقبل Javier Milei الأرقام بينما تحاول حكومته إظهار أن الاستقرار يتحول إلى نشاط. تساعد الزيادة الشهرية، لكن التراجع السنوي للصناعة يفرض الحذر.
الفروق بين القطاعات مهمة. ضعف الآلات والملابس والسيارات يكشف مشكلات في الطلب والكلفة والاستيراد والتمويل واستخدام القدرة.
يحتاج البناء إلى قراءة حذرة أيضاً. قد تعكس الزيادة الشهرية قاعدة منخفضة أو استئناف مشروعات أو موسمية. هناك حاجة إلى عدة أشهر لتأكيد الاتجاه.
بالنسبة إلى Javier Milei التحدي هو ربط التعافي بالعمل والدخل. إذا تحسن الإنتاج من دون وظائف أو أجور حقيقية فلن يشعر المجتمع بالنتيجة.
ستحدد البيانات المقبلة ما إذا كان سبتمبر ارتداداً أو بداية مسار مستدام. الاختبار الحقيقي هو توقف الصناعة عن الهبوط سنوياً وانتشار التحسن.
