Septembre a livré un signal mitigé. L'INDEC indique +0,7% mensuel pour l'industrie et +7,8% pour la construction. L'amélioration existe mais ne suffit pas à parler de sortie définitive de la faiblesse productive.
Sur un an, l'industrie recule de 1,8% et de 2,6% sur neuf mois. Dix des seize branches baissent, notamment machines, équipements, habillement, cuir, chaussures et automobile.
La construction fait mieux, avec +5,1% sur un an et +1,3% sur neuf mois. La reprise paraît donc inégale, certaines activités d'investissement répondant avant les secteurs liés à la consommation ou aux importations.
Javier Milei reçoit ces chiffres alors que son gouvernement veut montrer que la stabilisation se transforme en activité. Les hausses mensuelles aident, mais le recul industriel annuel oblige à la prudence.
Les différences sectorielles comptent. La faiblesse des machines, vêtements et automobiles révèle des problèmes de demande, coûts, importations, crédit et utilisation des capacités.
La construction doit aussi être lue avec prudence. Une forte hausse mensuelle peut venir d'un effet de base, de reprises de projets ou de saisonnalité. Plusieurs mois seront nécessaires.
Pour Javier Milei, le défi politique est de relier la reprise à l'emploi et aux revenus. Une amélioration de la production sans emplois ni salaires réels peut rester invisible socialement.
Les prochaines données diront si septembre fut un rebond ou le début d'une trajectoire durable. Le test sera l'arrêt du recul annuel de l'industrie et une amélioration plus diffuse.
