Страновой риск Аргентины упал в среду до 410 базисных пунктов после того, как Moody's Ratings объявило о повышении рейтинга суверенного долга с Caa1 до B3. Индикатор, подготовленный JP Morgan, потерял восемь пунктов за день, приблизив страну к порогу в 400 пунктов, уровня, не наблюдавшегося с апреля 2018 года, во время правительства Маурисио Макри.
Рост суверенных облигаций на местном рынке и в США стал немедленной реакцией инвесторов на решение Moody's. Облигации hard dollar — Bonares и Globales — выросли в среднем на 0,2%, в то время как рынок приветствовал конвергенцию трех основных международных рейтинговых агентств. Fitch Ratings и Standard & Poor's уже повысили рейтинг в период с мая по июнь, и теперь Moody's присоединяется на том же уровне: B3, что эквивалентно B- двух других агентств.
Исследовательская команда Puente отметила, что Moody's не только соответствует другим рейтинговым агентствам, но и присвоило позитивный прогноз, в отличие от Fitch и S&P, которые сохраняют стабильный прогноз. Moody's заявило, что вероятность дефолта существенно снизилась, и что повышение рейтинга отражает макроэкономическую стабилизацию, которую проводит правительство, и улучшение внешнего фронта.
Хайме Ройше, вице-президент Moody's Ratings, выразил уверенность в том, что повышение рейтинга, вероятно, принесет больше инвестиций в страну и значительно снизит стоимость финансирования как для правительства, так и для компаний, банков, государственного сектора и даже частных лиц. Исполнительный директор заявил, что позитивный прогноз открывает двери для будущих улучшений, если структурные реформы продолжат консолидироваться.
Для Тобиаса Санчеса, портфельного менеджера Cocos Capital, шаг Moody's не стал неожиданностью, но знаменует собой поворотный момент. Когда три агентства указывают в одном направлении, сигнал перестает быть изолированным фактом и становится тенденцией. Важна не сама буква, а то, что она подтверждает: что Аргентина перестала быть страной на грани дефолта и начинает демонстрировать улучшение с более прочными основами. Аналитик также подчеркнул, что якорем остается бюджетный порядок, но изменение происходит на внешнем фронте, обусловленном энергетикой, горнодобывающей промышленностью и накоплением резервов.
Эмилио Ботто, руководитель отдела стратегии и инвестиций Mills Capital, предупредил, что второе полугодие будет более сложным в сезонном плане, с окончанием основного сбора урожая и погашением долговых платежей. Однако он подчеркнул, что динамика накопления резервов — которая уже превысила годовой целевой показатель в 10 миллиардов долларов — сыграла ключевую роль в сжатии странового риска с 600 пунктов в январе до зоны 400.
Хотя рынок празднует «три из трех» рейтинговых агентств, аналитики призывают к осторожности. Аргентина по-прежнему находится в зоне рискованных долгов и далека от инвестиционного уровня. Решающим испытанием, предупреждают они, станет политическое испытание вплоть до 2027 года, когда будет определена преемственность экономического курса. Пока что каждая ступень, на которую поднимается страна, расширяет круг международных фондов, которые могут размещать средства в аргентинских активах.
