O Governo argentino e o staff do Fundo Monetário Internacional chegaram a um acordo técnico para concluir a terceira revisão do programa de 48 meses no Serviço Ampliado. O entendimento abre a etapa anterior a um desembolso de cerca de US$900 milhões, aproximadamente 600 milhões de Direitos Especiais de Saque, mas ainda não é aprovação final nem ingresso imediato.
A revisão deverá ser analisada pelo Conselho Executivo, provavelmente no início de dezembro, depois das medidas pendentes. A sequência é essencial: o staff verificou avanços e acertou políticas, mas a decisão jurídica e financeira final pertence ao board. Até lá, o desembolso é uma possibilidade avançada, não uma receita concretizada.
O comunicado do Fundo elogiou a disciplina macroeconômica e as reformas de mercado. Disse que ambas sustentam a desinflação e a melhora externa e destacou que a acumulação de reservas supera os compromissos. O aval técnico também confirma que a continuidade depende de metas quantitativas e reformas específicas.
A âncora fiscal continua central. O programa mantém meta de superávit primário de 1,4% do PIB em 2026 e esforço semelhante em 2027, segundo o Orçamento. O FMI liga o resultado à disciplina do gasto e a mudanças tributárias e fiscais, preservando despesas sociais e de infraestrutura prioritárias.
A política monetária seguirá organizada por metas de agregados. O Banco Central deverá calibrá-las para apoiar a desinflação e as reservas, mantendo flexibilidade cambial dentro das bandas. O acordo menciona ainda operações de liquidez, transmissão monetária, remonetização e expansão prudente do crédito.
A estratégia de financiamento reúne mercado de capitais doméstico, empréstimos oficiais e receitas de privatizações. O Governo também concordou em permanecer pronto para acessar mercados internacionais quando as condições permitirem e ativar linhas contingentes. O objetivo é reforçar reservas e alongar vencimentos.
O capítulo estrutural vai além da estabilização imediata. Inclui aprofundar mercados nacionais, ampliar financiamento de longo prazo, facilitar investimentos do RIGI e avançar com concessões de infraestrutura. O Fundo relaciona essas medidas às reformas trabalhistas e de mercado e espera efeitos futuros sobre investimento, emprego e crescimento.
O próximo passo é concluir as ações e obter o voto do Conselho. Se aprovado, o giro reforçará reservas e permitirá mostrar cumprimento; se atrasar, exporá a distância entre acordo técnico e disponibilidade efetiva de divisas. Além dos US$900 milhões, a revisão confirma que o financiamento segue condicionado à trajetória fiscal, monetária, cambial e reformista de 2027.
